8月29日晚間，冀中能源（000937.SZ）發布2022年中報，實現營業收入199.87億元，同比增加54.13%；凈利潤29.55億元，同比增長210.51%；歸屬于母公司的凈利潤25.71億元，同比增加289.79%，扣非凈利潤26.06億元，同比增長427.61%，營收和利潤雙雙創下歷史同期新高。

冀中能源業績大幅增加，主要受益于煤價大幅上漲，以及非煤板塊的玻纖產品開始發力。對于未來煤價走勢，券商仍然比較樂觀，公司煤炭板塊有望中長期維持高景氣。與此同時，公司非煤板塊的玻纖和PVC等產品，隨著新產能投放，有望持續為上市公司貢獻業績增量。

冀中能源是由河北國資委實際控制的上市公司，于1999年9月9日在深交所上市交易，總部位于邢臺。經過多年發展，公司已經成為一家總資產接近500億元、銷售收入超300億元、員工4萬人的大型能源集團，先后獲得“中國上市公司納稅百強企業”、“中國十佳最重分紅上市公司”、“河北省明星企業”等榮譽稱號。

業績高增長

冀中能源業務主要包括煤炭、電力、建材、化工四大板塊，公司2022上半年營收大幅增加主要由煤炭和建材拉動。其中，煤炭業務營收同比增長69.36%至163.34億元，建材業務營收同比增長94.49%至5.81億元，這兩塊業務貢獻了全部營收的84.63%。

冀中能源是河北省首家煤炭上市公司，河北省煤炭生產銷售龍頭企業，華北地區重要的優質煉焦煤生產企業。目前公司煤炭業務共有20座礦井，總地質儲量30.01億噸，年度核定生產能力3243萬噸，以優質煉焦煤、1/3焦煤、肥煤、氣肥煤以及瘦煤為主，下游主要用于鋼鐵行業，具有較強的市場競爭力。

2022 年上半年，國際能源供應受多重因素影響，石油價格攀升，煤炭作為替代資源，在國際范圍內需求增加，煤炭價格持續上漲。根據Wind數據，2022年上半年京唐港主焦煤價格均價為3075元/噸，較2021年同時期上漲約71%，一季度、 二季度均價分別為2931元/噸與3224元/噸，分別同比提高76%與67%。

在煤炭價格強勁上漲帶動下，冀中能源2022年上半年煤炭業務營收大幅增加69.36%，毛利率同比提升11.06個百分點至35.77%，煤炭毛利額貢獻全部毛利的83.25%。

冀中能源建材業務主要產品為玻璃纖維，由兩家全資子公司金牛玻纖和冀中新材負責生產運營。其中，金牛玻纖現有玻璃纖維產能8.5萬噸/年，冀中新材玻璃纖維產能20萬噸/年，一期10 萬噸項目已于2021 年5月投產，二期10 萬噸項目已于2022年3月點火，5月份投產。

玻璃纖維是一種性能優異的無機非金屬材料，通常用作復合材料中的增強材料、電絕緣材料和絕熱保溫材料、電路基板等國民經濟各個領域，是國家重點鼓勵發展的新材料產業。冀中能源玻纖拉絲生產線應用的是美國歐文斯科寧公司許可的Advantex無氟無硼玻璃配方和AGM垂直燃燒熔制、HTP高產能漏板等技術，實現全自動化控制，技術處于領先水平。

2021年以來，在疫情導致供需錯配、下游需求輪番接棒等因素推動下，國內玻纖2021年漲價明顯，全年均價達到7665元/噸，同比漲幅39.36%。2022年上半年，受益于下游風電、汽車輕量化等產業的快速發展，粗紗高景氣持續，價格維持高位水平。根據卓創資訊數據，2022上半年主流廠家纏繞直接紗2400tex出場均價6157元/噸，同比增長1.75%，增幅106元/噸。

在高景氣周期下，冀中能源玻纖新產能投產后迅速釋放業績，推動公司建材業務營收2022年上半年同比大增94.49%。與此同時，公司通過上裝備提效能，矸石自動充填工作面單月產量刷新行業紀錄，玻纖生產凈效能實現業內領先，巖巷單進再創歷史新高，生產效率得到大幅提升。財務上表現為，公司建材業務2022年上半年毛利率大幅提升13.71個百分點至30.65%，盈利能力強勁。